宏观与利率
• 周一，美国宣布将对中国出口实施新限制，使中国军方难以获得半导体生产设备和其他技术。同日，英国首相约翰逊病愈重返岗位，面临解封与否两难考验。日本央行27日表示，为缓解企业融资压力，将把央行购买公司债券和商业票据的上限提高两倍至20万亿日圆(1,860亿美元)，此外还取消了每年购买80万亿日圆国债的宽泛指引，明确承诺购买无限量政府国债。周三，美联储维持利率水平不变（0-0.25%），并重申将利用各种工具支撑美国经济，会后申明表示新冠疫情将在短期内严重影响经济活动、就业和通胀，并对中期经济前景构成相当大的风险。美联储主席鲍威尔预计，第二季GDP将出现前所未有的下滑，失业率将大幅攀升，暗示在找出新冠病毒的有效疗法或疫苗之前，企业活动停停开开的局面还要持续数个月。同日，美国传染病最高官员表示，吉利德科学的试验性抗病毒药物瑞德西韦将成为新冠肺炎的标准用药，此前美国政府所得到的初步试验结果显示，该药物有助于加快病患从新冠肺炎中恢复的速度。
• 全周来看，美债收益率曲线小幅走陡，2年期美债收益率下行3.5bp，周五收报0.19%。10年期美债收益率上行1.1bp，周五收报0.61%。期限利差方面，2/10年期美债利差加宽4bp，报42bp；10/30年期美债利差加宽7bp，报64bp。
• 汇率方面，市场风险情绪改善导致美元指数走软，美元指数全周下跌1.3%，周五收报99.08。欧元和日元兑美元全周分别上涨1.5%和0.6%。人民币兑美元汇率全周下跌0.6%，周五收报7.13，1年期远期升水报0.98%，1年期中美利差录得96bp。
新兴市场美元债
• 上周新兴市场美元债新发行规模为128.48亿美元。
• 新兴市场固收资金有所流出，硬通货币固收资金全周流出2.9亿美元，本地货币流出6.93亿美元。
• 截止上周五收盘，中资投资级美元债总收益全周持平，中资高收益美元债总收益上涨1.24%。亚洲投资级美元债总收益微涨0.25% ，高收益美元债上涨0.73%。拉美地区美元债表现突出，投资级美元债总收益上涨2.27%，高收益美元债总收益上涨1.17%。EMEA地区投资级美元债同样表现不俗，总收益上涨1.61%，EMEA高收益美元债总收益上涨1.23%。
全球汇率利率市场（4月24日-5月1日 )
1
全球新冠疫情本周趋于平稳，风险情绪有所改善
• 周一，美国宣布将对中国出口实施新限制，使中国军方难以获得半导体生产设备和其他技术。同日，英国首相约翰逊病愈重返岗位，面临解封与否两难考验。日本央行27日表示，为缓解企业融资压力，将把央行购买公司债券和商业票据的上限提高两倍至20万亿日圆(1,860亿美元)。日本央行还取消了每年购买80万亿日圆国债的宽泛指引，明确承诺购买无限量政府国债。
• 周三，美联储维持利率水平不变（0-0.25%），并重申将利用各种工具支撑美国经济，会后申明表示新冠疫情将在短期内严重影响经济活动、就业和通胀，并对中期经济前景构成相当大的风险。美联储主席鲍威尔预计，第二季GDP将出现前所未有的下滑，失业率将大幅攀升，暗示在找出新冠病毒的有效疗法或疫苗之前，企业活动停停开开的局面还要持续数个月。
• 同日，美国传染病最高官员表示，吉利德科学的试验性抗病毒药物瑞德西韦(Remdesivir)将成为新冠肺炎的标准用药，此前美国政府所得到的初步试验结果显示，该药物有助于加快病患从新冠肺炎中恢复的速度。
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2020年5月1日
美债收益率曲线小幅走陡
• 全周来看，2年期美债收益率下行3.5bp，周五收报0.19%。 10年期美债收益率上行1.1bp，周五收报0.61%；
• 期限利差方面，2/10年期美债利差加宽4bp，报42bp，10/30年期美债利差加宽7bp，报64bp；
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2020年5月1日
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2020年5月1日数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2020年5月1日
2
欧元区国债收益率有所下行
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2020年5月1日
3
市场风险情绪改善导致美元指数走软，美元指数全周下跌1.3%
• 受美联储维持利率不变和瑞德西韦将成为美国抗疫标准药物消息推动市场风险情绪改善，美元指数全周下跌1.3%，周五收报99.08；
• 欧元和日元兑美元全周分别上涨1.5%和0.6%；
• 人民币兑美元汇率全周下跌0.6%，周五收报7.13，1年期远期升水报0.98%，1年期中美利差录得96bp。
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2020年5月1日
新兴市场债券周报（4月24日-5月1日 )
4
上周新兴市场美元债新发行规模为128.48亿美元
• 中资美元债新发行规模共计11.98亿。时代中国发行1年期2亿美元新债，首日下跌0.75pt；
• 非中资美元债发行规模共计36亿。韩国KOREA EAST-WEST POWER发行5年5亿美元新债，首日收窄2bp；菲律宾发行10年及25年国债共计23.5亿美元，首日分别上涨1.25pt和1.5pt；九龙仓置业发行5年及10年美元债共计7.5亿美元，盘中一度分别收窄13bp/10bp，但收盘基本持平。
• Latam地区美元债发行规模共计15.5亿，其中中美洲银行CABEI发行5年7.5亿美元新债，智利国家铜业发行11NC10年期8亿美元新债；
• CEEMEA地区美元债发行规模共计65亿，其中以色列发行40年期美元债50亿美元，首日上涨2.5pt；
数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2020年5月1日
易方达香港固收投研团队
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